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從公布的廢紙進口數據看，1-4月份國內外廢進口總量在423.43萬噸，同比減少17.3%。
盡管國內外廢的審批量和進口量都出現了大幅的減少，但對今年國廢的價格支撐有限，外廢進口減少預期已被市場消化。
需求減少的預期可能剛剛開始
從近三年廢紙價格走勢看，一個顯著的特點是“漲于供給，跌于需求”。供給收緊預期引發的上漲，必然終結于需求預期減弱的現實。如果說2019年之前的廢紙市場，供給端是影響廢紙的主要因素的話。那么2019年之后，影響廢紙價格波動的主要因素將是需求端的波動。其主要邏輯是，需求邊際增速回落要快于供給邊際回落的速度。
但是，A4黑白激光多功能一體機，隨著需求預期證偽，外廢供應依然充裕等因素的影響，投機行為迅速降溫，大量的國廢進入市場，廢黃板紙從高點3200元/噸，瞬間跌至1400元/噸，跌幅近60%。
2018年9月份國廢再度跳水，與2017年有所不同的是，廢紙價格的上漲主要是來自2018年國內外廢政策持續收緊，推漲了國內廢紙的價格。我們看到，國內廢紙價格與成品紙走勢同步在2018年5月底基本結束。隨后成品紙價格持續下跌，而廢紙價格則高位震蕩。在進入9月份之后，這種背離的行情又以廢紙大幅跳水予以修正。中國經濟下行，以及中美貿易加劇引發需求減弱的預期，蓋過了對外廢進口減少的擔憂。
通過對此前兩輪廢紙跳水行情的簡述，我們發現，廢紙上漲主要動力多來自供給端的收緊預期，但下跌則源于需求的減弱預期。而此輪廢紙跳水的邏輯又是什么？我們認為主要還是要從供應端、需求端及資金面來看待未來的廢紙市場。
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